Курс рубля упал намного больше, чем ожидалось, – на 2,6%.

Правда, было предсказано увеличение стоимости корзины из доллара, евро и российского рубля, но она практически не изменилась.

Зато ожидаемые в понедельник, 9 ноября, рост курса доллара и падение курса российского рубля по отношению к белорусскому произошли.

Предсказать обвал курса российского рубля на прошедшей неделе вряд ли было возможно. Курс российского рубля по отношению к доллару и евро на торгах Московской биржи последовал за нефтью, которая подешевела на прошедшей неделе вследствие появления данных о росте запасов нефти в США. В частности, по данным Американского института нефти, запасы нефти за первую неделю ноября увеличились на 6,3 миллиона баррелей, тогда как прогнозировался рост на 1 миллион баррелей. А в четверг, 12 ноября, Минэнерго США сообщило, что коммерческие запасы нефти в стране за предыдущую неделю неожиданно для экспертов выросли на 4,2 миллиона баррелей – до 487 миллионов баррелей. Это и вызвало падение цен на нефть на мировом рынке до минимальных значений за два месяца, после чего рухнул и курс российского рубля.

Под давлением на прошедшей неделе оказался и евро. К этому привело, в частности, заявление главы Европейского центробанка Марио Драги, сделанное им в Европарламенте 12 ноября. Он сказал, что банк готов применить все доступные ему инструменты, для того чтобы обеспечить сохранение адекватного объема монетарного стимулирования экономики еврозоны, если после сентября 2016 года не произойдет устойчивой корректировки направления инфляции в соответствии с целями ЕЦБ (2%).

Участники рынка решили, что ЕЦБ не будет ждать сентября 2016 года, а понизит свои ставки по депозитам уже в декабре текущего года, что и оказало давление на курс евро против доллара.

К тому же доллар поддержала уверенность инвесторов в том, что ФРС США в декабре начнет повышение ставок. На прошедшей неделе такая уверенность выросла благодаря новым заявлениям руководителей ФРС. В частности, в интервью изданию USA Today президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Джон Уильямс заявил: в случае если поступающие данные будут по-прежнему указывать на улучшение ситуации в экономике США, то это можно будет расценивать как очень серьезный довод в пользу начала повышения процентных ставок на следующем заседании FOMC 15-16 декабря.

Динамика взаимных курсов указанных валют отразилась на их курсах по отношению к белорусскому рублю. Средневзвешенный курс доллара США по отношению к белорусскому рублю на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи вырос на прошедшей неделе на 2,1% и достиг 13 ноября 17.869 BYR/USD. При этом аналогичный курс российского рубля опустился на 2,6%, а курс евро поднялся на 1,2%.

Стоимость корзины валют из доллара, евро и российского рубля на прошедшей неделе почти не менялась и в итоге снизилась всего на 0,04%. Это кажется довольно странным на фоне роста избытка рублевой ликвидности в белорусской банковской системе, в связи с чем Нацбанк размещал собственные краткосрочные облигации со сроком обращения 6 дней. 12 ноября он реализовал на аукционе облигаций на 2 трлн. BYR, а средневзвешенная ставка составила 26,76% годовых. Объем и ставка оказались намного выше результатов предыдущего аукциона, проведенного 4 ноября (800 млрд. BYR и 21,04% годовых соответственно).

Прогнозы на текущую неделю

Курс белорусского рубля по отношению к корзине валют

Несмотря на стабильность стоимости валютной корзины на прошедшей неделе, условия для ее роста сохраняются. Расходы государственного бюджета РБ должны быть увеличены, в банковской системе наблюдается избыток ликвидности. Правда, приближается период уплаты налогов и формирования резервов, что увеличит потребность в белорусских рублях.

Но зато появились новые стимулы для роста стоимости валютной корзины. Во-первых, это ослабление российского рубля по отношению к белорусскому, что ухудшает условия для внешней торговли Беларуси. Во-вторых, это изменение условий хранения депозитов в белорусских банках, что увеличит обеспокоенность населения Беларуси и приведет к росту спроса на иностранную валюту. И в-третьих, ситуация на внутреннем валютном рынке Беларуси в целом и так была неблагоприятной для рубля (см. статью «В октябре нерезиденты увеличили покупку валюты в Беларуси в 12 раз. Не к добру это…»).

То есть многие факторы указывают на то, что период стабилизации стоимости валютной корзины близок к завершению. Рубль должен упасть. Поэтому на неделю с 16 по 20 ноября оставим прежний прогноз: стоимость корзины должна вырасти примерно на 0,5%.

Курс доллара по отношению к евро

На валютном рынке Форекс сформировалась явная тенденция к снижению курса евро по отношению к доллару, причем чиновники ФРС США не пытаются ей противодействовать, а, напротив, поддерживают ее своими предположениями о возможности повышения ставок в декабре. Хотя на фоне весьма неважного состояния мировой экономики все это выглядит как-то сомнительно.

Вероятность того, что повышения ставок ФРС в декабре все же не будет, весьма велика. Даже некоторые чиновники ФРС не исключают возможности сохранения ставок на низком уровне в течение еще долгого периода. В частности, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что если ранее он выступал против политики низких ставок, но сейчас пересмотрел свою позицию и считает, что нулевые ставки становятся типичными и такие стратегии, как «количественное смягчение», могут стать постоянной политикой ФРС.

Участники рынка Форекс и эксперты пока не обращают внимания на подобные заявления, однако в случае появления негативных данных о состоянии экономики США могут обратить, после чего курс евро может резко вырасти.

Появятся ли такие данные на следующей неделе, неизвестно, поэтому будем ожидать продолжения тенденции снижения курса евро против доллара, но не так быстро, как за неделю с 9 по 13 ноября, то есть на уровне около 0,5% за неделю.

Курс российского рубля по отношению к доллару

Падение цен на нефть, похоже, еще не достигло дна, по крайней мере, ожидания их снижения сейчас преобладают. Так, например, посол Судана в РФ Надир Бабикер в интервью РИА Новости 13 ноября заявил, что к концу текущего года цены на нефть зафиксируются на уровне 40 USD за баррель, после чего стабилизируются примерно на этом уровне. В то, что на ближайшем заседании стран ОПЕК 4 декабря удастся договориться об ограничении добычи нефти, почти никто не верит.

В таких условиях рубль обречен на падение. В частности, валютные стратеги HSBC Мурат Топрак и Доминик Баннинг в обзоре «Рубль: Этот медведь не впадет в спячку» сообщили, что в конце 2015 года курс доллара вырастет до 72 RUB/USD, в конце 2016 года – до 78 RUB/USD. Они полагают, что давление на рубль сохранится даже в случае стабилизации цен на нефть, так как продолжится отток капитала, положительное сальдо внешней торговли России снижается, инфляция остается высокой, а Банк России хочет пополнить резервы, а не стабилизировать курс рубля.

Давить на рубль будет и ожидаемое ослабление юаня против доллара. На прошедшей неделе аналитики Daiwa Capital Markets сообщили, что курс доллара к концу следующего года вырастет до 7,5 CNY/USD, то есть на 15% по сравнению с текущим уровнем.

Так что будем ожидать снижения курса российского рубля по отношению к доллару за 16-20 ноября еще примерно на 0,5-1%. Вряд ли падение будет столь значительным, как в течение второй недели ноября.

Курс белорусского рубля по отношению к доллару

Таким образом, на неделе 16-20 ноября в целом можно ожидать сохранения тенденций, наблюдаемых 9-13 ноября, только в ослабленной форме. С учетом ожидаемых изменений курсов указанных выше валют по отношению друг к другу и стоимости валютной корзины можно спрогнозировать рост средневзвешенного курса доллара по отношению к белорусскому рублю на величину порядка 1%.

Сделанный прогноз на 16-20 ноября существенно отличается от консенсус-прогноза российских аналитиков, проведенного РИА Новости. Они ожидают коррекции и прогнозируют, что цена на нефть марки Brent вырастет на 2,5 USD – до 47,2 USD за баррель, а курс евро к доллару сохранится на уровне около 1,07 USD/EUR. Рубль относительно доллара вырастет на 40 копеек, а против евро – на 28 копеек.

Но почти такой же прогноз они делали и на 9-13 ноября, и он оказался противоположным тому, что произошло. Велика вероятность, что их прогноз не сбудется и сейчас. Коррекция, конечно, должна произойти, но она вряд ли продлится целую неделю. Она вероятна в понедельник-вторник. А потом может вернуться старая тенденция.

Прогноз аналитиков может сбыться, если появятся серьезные основания для смены тенденции, то есть весьма плохие данные по экономике США или Китая. Но оснований для появления таких данных пока нет. В течение недели будут опубликованы протоколы с последнего заседания ФРС, однако, учитывая последние высказывания многих руководителей ФРС в пользу повышения ставок в декабре, там вряд ли будет что-то новое. Правда, в России начнется налоговый период, но, как показывает опыт последних месяцев, это может только затормозить ослабление российского рубля, а не укрепить его.

Прогноз на понедельник, 16 ноября

Что касается прогноза на понедельник, 16 ноября, то действительно можно ожидать коррекции, то есть снижения курса доллара и по отношению к белорусскому рублю. Но, судя по данным о торгах иностранными валютами на рынке Форекс и на Московской бирже вечером и ночью в пятницу, 13 ноября, то есть после завершения торгов на БВФБ, коррекция если и будет, то окажется небольшой.

Курс евро к доллару в пятницу колебался в пределах 1,071-1,08 USD/EUR, и к концу дня достиг 1,075 USD/EUR, что примерно соответствует курсу, который наблюдался на момент проведения торгов иностранными валютами на БВФБ. При этом президент ФРБ в Кливленде Лоретта Местер в пятницу заявила, что экономика США готова к повышению ставок. Это аргумент в пользу роста курса доллара.

Что касается курса российского рубля, то на торгах Московской биржи днем и вечером 13 ноября он изменился незначительно. И это притом что цена на нефть марки Brent к концу дня упала примерно на 1,5%. То есть в понедельник возможно снижение курса российского рубля по отношению к доллару.

Таким образом, в понедельник на торгах БВФБ наиболее вероятно снижение курса российского рубля по отношению к белорусскому и подъем курсов доллара и евро.

Поэтому тем людям, которые хотят купить наличные доллары и евро в обменных пунктах белорусских банков, лучше сделать это в понедельник утром, а тем, кто хочет продать, – после обеда. Российские рубли лучше продавать до обеда, а покупать – после.

Уточнить этот прогноз торгов на БВФБ можно будет по утренним торгам на рынке нефти и на рынке Форекс в Азии, а также по началу торгов на Московской бирже (в 10 утра). Если на утренних торгах нефть отыграет потери за пятницу, то российский рубль может устоять и его курс по отношению к белорусскому рублю не снизится. Будет возможна даже небольшая коррекция курса.